O mercado financeiro revisou o cenário para a trajetória do juro e prevê que o ciclo de afrouxamento realizado pelo Comitê de Política Monetária (Copom) será um pouco mais forte. A pesquisa semanal do Banco Central concluída em 10 de março – e divulgada nesta segunda-feira, 13 – mostra que a mediana das previsões para o patamar do juro básico no fim deste ano caiu de 9,25% para 9,00%. Há um mês, estava em 9,50%. O Relatório Focus indicou também que a mediana das projeções dos economistas para a Selic no fim de 2018 caiu de 9,00% para 8,75%, ante 9,00% de um mês atrás.
O Copom anunciou no fim de fevereiro corte de 0,75 ponto da Selic, de 13,00% para 12,25% ao ano, como esperado pelo mercado. No entanto, deixou a porta aberta para a intensificação dos cortes nos próximos encontros, o que dependerá “da estimativa da extensão do ciclo” e da “evolução da atividade econômica, dos demais fatores de risco e das projeções e expectativas de inflação”.
No relatório Focus divulgado nesta segunda, a expectativa de Selic média em 2017 caiu ligeiramente, de 10,72% para 10,63%. Há um mês, a mediana da taxa média projetada para o ano era de 10,81%. Para 2018, a Selic média seguiu em 9,00% pela terceira semana consecutiva, ante 9,25% de um mês antes.
No grupo dos analistas consultados que mais acertam as projeções no médio prazo, o chamado Top 5, a previsão para o patamar para a taxa Selic no fim de 2017 seguiu em 9,00%. Para 2018, porém, o Top 5 elevou a expectativa para o juro de 8,75% para 9,00%, ante 9,38% de um mês atrás.
Outros cortes
A pesquisa Focus revela que o mercado passou a apostar que o atual ciclo de queda do juro deverá ser um pouco mais longo ao terminar em dezembro de 2017. Na semana passada, o prazo previsto era outubro. Para os analistas, o ciclo continuará com reduções de 0,75 ponto até julho, o ritmo de corte cai para 0,50 ponto em setembro e o movimento termina com dois cortes finais de 0,25 ponto em outubro e dezembro deste ano.
A abertura dos dados indica que analistas preveem mais três cortes de 0,75 ponto porcentual nas próximas reuniões. Assim, a taxa cairá para 11,50% em abril, 10,75% em junho e 10% em julho. Depois, o BC deve um corte de 0,50 ponto em setembro, o que levaria a Selic para 9,50%. Nas duas reuniões seguintes, a redução da taxa Selic seria amenizada para 0,25 ponto nos encontros de outubro e dezembro. Assim, o juro iria, respectivamente, para 9,25% e 9,00% em cada uma dessas reuniões, prevê o mercado.
Até a semana passada, analistas previam dois cortes de 0,75 ponto em abril e junho. Depois, o mercado esperava três reduções seguidas de 0,50 ponto, em julho, setembro e outubro. Dessa forma, analistas esperavam na semana passada Selic de 9,25% em dezembro.
Na ata da reunião de fevereiro do Comitê de Política Monetária (Copom), os diretores do BC mencionaram que a hipótese de cortes mais acentuados do juro. Esse movimento, porém, geraria “antecipação do ciclo”. “Alguns membros do Comitê ponderaram que essa estimativa de extensão poderá ser revisada também em função do grau de antecipação do ciclo”, citou o documento conhecido na semana passada.
